情况是这样的，这里实际上发生了两次换手，拆分开来看就明白了。

第一次瑞联释放出筹码提供换手，让空头拿这些筹码去平掉已经在散户手里的2700亿筹码给券商，然后空头扔下5000亿出局。

因为散户手里的筹码不能拿出来换手，所以需要瑞联提供筹码。

好，完成第一轮换手之后，空头出局，也没散户什么事，瑞联提供的筹码从空头手里换手到了券商的手里，第一轮换手结束。

这个时候，筹码已经在券商手里，同时负债转移到瑞联身上，因为瑞联的筹码还没有收回，这应该也是部分读者觉得瑞联亏大了的原因。

但是还有第二轮换手，这次只有瑞联和券商这两方，空头和散户已经没他们的事情了，能理解吧？

好，怎么消掉转移到瑞联身上的债务呢？

在进行第二轮换手前，先搞清楚当前阶段散户、券商、空头、瑞联这四方谁赢谁亏？赢家是散户(实赢)和券商(浮盈)，亏钱的是空头(实亏)和瑞联(浮亏)。